“哦？那刚到政府发行1港币，需要存多少美元呢？”贾磊好奇的问到。
“港币的发行流程是这样的：
港币三家发钞行，也就是汇丰银行、渣打银行和中国银行，它们每发行7.8元港币，就要在港岛金管局的外汇基金，存入1美元。
其他银行想领取港币现钞，就必须按这个7.8比1的固定比例，就必须要拿着美元现金，到这三家发钞行兑换。”冯铁柱给贾磊介绍说到。
“如果完全按照这个规定来执行，那港岛发行港币数量，应该和港岛金管局的外汇储备是一样多的。
可是据我所知，华尔街某机构曾出过调查报告，港岛的港币总流通市值高达亿左右，可港岛美元外汇储备量，却只有1000亿美元左右。
这不对啊？
按照你的说法，港币的流通量应该是除以汇率后，和金管局的外汇储备是一样的，但是港币的流通量却是金管局外汇储备的几倍。”贾磊听到这里忍不住皱着眉头说到，这和他手里拿到的数据的不一样。
贾磊手里一直都有许多华尔街顶级机构的各种调查报告，无论是股票还是外汇、期货市场的各种行业数据和市场预期，只要你有钱，在华尔街都能买到相关的调查报告。
“咳咳！港币的流通市值和金管局的美元外汇数量不符，这就是联系汇率制不好的地方……。”冯铁柱听到这里，无奈的对贾磊说到。
“理论上三家发钞行每发行7.8港币，就要在港岛金管局的外汇基金里，存入1美元。在联系汇率制下，每一张印刷出来的港币，都有100%的美元外汇储备，这个汇率制看起来似乎根本不用担心，有人去做空港币的风险。
但是，这个联系汇率制，里面却有个很大的漏洞！
港岛金管局手里的美元储备，担保的是港币的发行量，而港币的发行量与港币的流通量，却是两个完全不同的概念和量级。
之所以造成这个结果，还是因为港币特有的联系汇率制和发钞方式！”冯铁柱说到这里，忍不住拿起马克笔在白板上写起来。
冯铁柱怕贾磊看不懂，索性直接给他举了一个例子。
假如汇丰银行在金管局存入1美元，然后它就可以印刷7.8港币现金，放进金库。
接着港岛市民A就可以用1美元，把汇丰银行这7.8港币从银行金库里兑换走。这时候，港币发行量是7.8元港币，港岛金管局基金里美元储备是1美金，港币与美元储备的比例就是7.8比1。
然后港岛人A把这7.8港元，转头存进中国银行里，由于港岛没有存款准备金制度，所以理论上，中国银行可以把港岛市民A存的这7.8港元现金，全部作为贷款发放出去。
接下来，假如港岛市民B，再从中国银行把这7.8港元现金，全部贷款出来，买了港岛市民C的房子。
那么截止到这一刻，港岛经济市场上的港币流通量，就有港岛市民A在中国银行的7.8港元存款，再加上港岛市民C手里的7.8港元现钞。
此时，在港岛的货币领域，港币流通量与美元储备的比例，就是8.7+8.7：1，最后港币的流通量和美元比例，就变成了15.6：1。
通过这是个简单的货币乘数例子，我们就能发现，港岛金管局手里的美元储备，100%担保的是货币发行量，我们把它叫做基础货币M0。
而整个港岛的货币流通量，却是包括现钞和存款在内的广义货币，我们把它叫做M3。
港岛的货币市场上，广义货币M3远大于基础货币M0，所以港币存量和美元储备的比例，也远大于7.8:1，但是M3可以不止是15.6……。
因为港岛市c，也可以把自己手里的这7.8港元，再次存入汇丰银行或者渣打银行，其他人也可以再次把这笔港币现金，以贷款的形式拿到市场流通。
“这时候，港币货币流通量M3，就会再次翻倍，如此循环往复。所以才会造成，港币流通市值高达亿左右，可港岛金管局基金，美元外汇储备量却只有1000亿美元左右的巨大差额。”冯铁柱放下手里的马克笔，然后指着白板上的数据对贾磊说到。
“哦？原来如此！我明白了。”贾磊这才恍然大悟的说到，怪不得港币流通市值，要比港岛金管局公布的外汇储备，高那么多。
“港岛联系汇率制和港币，既然有如此大的bug，如果我是索罗斯，我肯定会从这里下手，击穿港币汇率的。”贾磊看着眼前的数据，皱着眉头说到。
“是的，我们也是这样判断的。”冯铁柱皱着眉头，回答说。
“联系汇率制是港币汇率最薄弱的环节，也是港币的死穴，你们既然知道了，那你们有什么解决的办法吗？”贾磊抬起头，看向冯铁柱问到。
“我们能有什么好办法，现在港岛刚刚回归华夏，国际上无数只眼睛在盯着港岛呢，我们无论如何也不能在这个时候，让港岛发生金融危机。
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